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一财研选|市场需求渐主导,新能源汽车中游下

来源:网络 2018-05-15 05:58:07

一财研选|市场需求渐主导,新能源汽车中游下


 

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2018年5月14日目录

►市场需求渐主导,新能源汽车中游下半年行情可期!(中信证券)
►DSP芯片民用市场需求可期,军工信息化龙头值得关注(东兴证券)
►通信行业整体表现平稳回升,专网通信业绩增速居前(国信证券)
►美丽经济觉醒、品牌好感提升,化妆品国货有望崛起(安信证券)
►猪价超跌催生反弹预期,这一行业龙头优势越发凸显(招商证券)


1.市场需求渐主导,新能源汽车中游下半年行情可期!(中信证券)

长期看,新能源汽车已进入从1%到10%渗透的成长期,行业的根本驱动因素正逐步从政府补贴转向爆款车型拉动下的需求爆发。随自主品牌推出全新换代车型以及合资车企为应对积分制加速新车型的投放,中信证券认为,下半年在爆款车型拉动下的新能源车销量旺季可期,将带来包括动力电池、上游材料以及下游充电桩在内的产业链投资机会。

一财研选|市场需求渐主导,新能源汽车中游下

动力电池方面,中信证券认为技术进步驱动成本降低,下半年电池企业望迎来业绩修复性机会。长期看,“三电”系统价格下降是电动车得以发展普及所必然要经历的阶段,而价格的降低将主要由技术进步和新能源车起量带来的规模效应实现;中短期来看,动力电池企业库存问题自2017年三季度开始日益凸显,毛利率和收入在今年一季度普遍表现不佳。中信证券认为,从二季度末期开始,随着行业去库存接近尾声以及符合新版补贴政策的高性价比车型释放,动力电池企业望迎来报表修复性投资机会。

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由整车厂主导构建动力电池回收网络,4S店和拆解中心两条回收渠道为主;专业回收拆解厂商、对电池材料有较深理解的电池材料和电池厂商作为拆解的主体。中信证券预计2020年动力电池回收量将超过20Gwh,2022年动力电池回收量将达到53Gwh,3~5年内回收规模和经济效益将逐渐凸显。看好具备先发布局优势以及回收渠道优势的电池材料厂商、动力电池厂商参与回收。

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截至2017年底,我国建成约44.6万台充电桩,车桩比为3.8:1,距离1:1有较大差距。根据国家能源局指导意见,2018年全国计划建成充电桩60万个,其中公共桩/私人桩分别10万/50万个。中信证券测算显示,2020年充电设备市场规模将达到178亿元;考虑充电服务费之外的新商业模式带来的市场,2020年充电设施运营端收入达550亿元。制造端应沿着掌控核心组件技术或具备生产成本优势两条主线精选优质标的;运营端看好抢先进入市场并布局长远、创新盈利方式的龙头。

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中信证券看好下半年下游新能源车销量旺季带来的全产业链投资机会。动力电池重点推荐:宁德时代(已过会)、国轩高科(002074.SZ);电池回收重点推荐格林美(002340.SZ)、天奇股份(002009.SZ);充电桩重点推荐盛弘股份(300693.SZ)、科士达(002518.SZ),关注英可瑞(300713.SZ)、特锐德(300001.SZ)、北巴传媒(600386.SH)


2.DSP芯片民用市场需求可期,军工信息化龙头值得关注(东兴证券)

DSP芯片是指能够实现数字信号处理技术的芯片,自从上世纪80年代诞生第一代DSP芯片TMS32010以来,已经有六代DSP芯片问世,并广泛应用于通信、计算机、消费电子和自动控制、军事/航空、仪器仪表、工业控制、办公自动化等领域。

一财研选|市场需求渐主导,新能源汽车中游下

东兴证券指出,世界上DSP芯片制造商主要有3家:德州仪器(TI)、模拟器件公司(ADI)和摩托罗拉(Motorola)公司,其中TI公司占据绝大部分的国际市场份额。未来集成化和可编程是DSP发展的两大趋势。首先,DSP芯核集成度越来越高,并且把多个DSP芯核、MPU芯核以及外围的电路单元集成在一个芯片上,实现了DSP系统级的集成电路。其次,DSP的可编程化为生产厂商提供了更多灵活性,满足厂家在同一个DSP芯片上开发出更多不同型号特征的系列产品。

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