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在这个时间点 为什么我看好“开门不红“的内险股?

来源:网络 2018-02-15 15:58:07

迈入2018年以来,恒指每日都在创10年新高,今天已成功实现13连涨,再次刷新历来最长升浪。正所谓“开门红,全年红”,新年伊始给力的大市让投资者对今年充满信心。

不过,在大市“开门红”的欢声笑语中,以中国平安(2318.HK)为代表领涨去年大市的内险股却因为“开门红”而出师不利,导致板块在2018年仅略微上涨1.7%,不及恒指涨幅的一半。

那今年保险业的“开门红”业务到底发生了什么?

一、2018“开门红”出师不利

新年第三天,保监会便来了个“反宣传”的温馨提示,提醒各位消费者买“开门红”保险时,要仔细阅读保险条款,提防保险公司的对产品的夸大宣传,不要盲目跟风冲动购买。

在这个时间点 为什么我看好“开门不红“的内险股?

随后,“开门红”战况惨不忍睹的报导接踵而至。从2018年1月1日至7日的这几天内,多家险企保费较去年同期出现不同幅度的负增长,之后更有研究机构指出2018年1月份及一季度保费集中度将出现三年来首次下降。

中国人寿(2628.HK)的保费更遭腰斩,开门红不行反见血。

在这个时间点 为什么我看好“开门不红“的内险股?

“开门红”业务到底是什么呢,它为什么对于保险公司很重要呢?

“开门红”:保险公司全年保费的扛把子

“开门红”是保险公司在一年中主要推动储蓄型产品销售的阶段(1-3月)。一个好的新开始除了能打响新一年的气势,亦能为全年业务目标打下一个良好基础。

所以,“开门红”一直以来都极其重要,各家保险公司会从上一年度的第四季开始便为新一年的“开门红”做准备。

在“开门红”期间,保险公司为了能够完成巨量保费收入目标,往往会主推“快速返还型产品 + 万能险”类的理财属性教强的保险产品,其特点就是能通过不同的“让利”方式,再附加万能险吸引客户以促进销售。

以中国人寿2017年开门红主打产品“鑫福赢家”为例,同时包含年金保险、万能险和快速返还等特性。投保者于投保生效后10日,可立即返还首年期交保费的20%,之后每年给付基本保险金额的20%,一直到所交保险费返还之前。

在这个时间点 为什么我看好“开门不红“的内险股?

从过往数年看,“开门红”期间的保费增速都非常快。1月份更为明显,2016、2017年1月保费同比增长更是达到59%和34%。

在这个时间点 为什么我看好“开门不红“的内险股?

每年的“开门红”保费占保险公司全年总保费比例比较高,过往数年平均逾30%。正因如此,如果“开门红”保费遭遇滑铁卢,将会拖累全年保费及新业务价值增长的预期,从而给内险股股价提升带来压力。

在近年保险业政策频变动的环境下,已有不少研究机构预计2018年“开门红”保费增速会放缓,但此次下跌幅度仍然超出预期。

那今年“开门红”到底发生了什么事?

二、“开门红”业绩下滑因素探寻

我们废话不多说,直接上原因分析。

(1)产品销售去年开始被保监会规范

以上风靡行业的举动,造成了乱象丛生。为了“开门红”,保险公司可能无所不用其极。于是,核心问题就变成了向不合适的人,销售不合适的产品来冲业绩。那保监会不能袖手旁观呀,于是出台政策规范秩序。

中国保监会于2017年5月推出“134号文件”以规范人身险产品,提出万能险不能再作为年金、两全保险的附加险;保单生效满5年以后,生存保险金才可返还;每次返还不得超过已交保费的20%等不同规定,新规于2017年10月1日实施。

在这个时间点 为什么我看好“开门不红“的内险股?

在134号文件下,年金产品附加万能险的形式被禁止,5年才可返本的规定也令快速返还不再被允许。这便扼杀了一直以来作为“开门红”中流砥柱的“快速返还型产品 + 万能险”的产品。

在新产品受限、灵活性被弱化的情况下,“开门红”产品的吸引力被大打折扣。

而且,在134号文件推出后,各家保险公司的销售为赶在10月1日新规定实施前作最后冲刺,借助了不同营销手段大力推销旧产品,提前透支了今年“开门红”储备的客户资源。

此后,保监会还发布了136号文及283号文,主要规范人身保险的销售行为,以针对销售乱象、渠道乱象、产品乱象和非法经营等不同市场乱象。再加上文初提及的保监会反宣传等因素,“开门红”惯用的宣传手法受到了一定的负面影响。

(2)其他投资标的吸引力超“开门红”产品