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项目过审但不放钱利率涨到8% 眼下券商质押业务大幅收紧

来源:网络 2018-02-13 00:58:10

【项目过审但不放钱利率涨到8% 眼下券商质押业务大幅收紧】“现在大部分券商都在暂缓新增股票质押业务,场外的股票质押更是停滞了,上市公司大股东已经很难靠质押股票融资了,就是这么个形势。”华北地区一家中型券商信用业务负责人告诉券商中国记者。(券商中国)

  “现在大部分券商都在暂缓新增股票质押业务,场外的股票质押更是停滞了,上市公司大股东已经很难靠质押股票融资了,就是这么个形势。”华北地区一家中型券商信用业务负责人告诉券商中国记者。

  券商中国记者了解到,由于对股票质押新规的具体执行细节尚未充分了解,加之近期市场风险较大,多数券商已经收紧股票质押业务,对新增业务非常谨慎,项目审批放缓。

  券商收紧股票质押业务

  “2016年底股票质押业务开始火起来的时候,券商为了抢市场,融资利率低至5%,之后慢慢恢复到6%左右水平。近期融资利率已经飙到高点7.5%-8%。”华南地区一家中大型券商股票质押业务人士告诉券商中国记者。“但即使是7.5%-8%的利率,上市公司股东依旧难以找到愿意融出资金的券商,原因是券商已经普遍收紧新增股票质押业务。”

  股票质押业务因手续简单,放款速度快,还款灵活,融资成本低,成为不少上市公司股东重要的融资方式。2013年5月,券商推出股票质押回购业务后,市场份额迅速增长,超过银行和信托成为质押最大出资方。然而,随着股票质押交易规模持续增长,风险逐步累积,股票重复质押、质押股票处置困难等问题逐步出现。

  1月12日股票质押新规正式落地,此后,监管层下发了《关于督促证券公司做好股票质押式回购交易风险防范有关工作》的补充文件。沪深交易所还联合举办股票质押式回购业务的培训会,从服务实体经济、去杠杆、分类监管等方面对股票质押式回购业务进行全面监管。

  根据规定,新规采用“新老划断”原则,2018年3月12日正式实施。在过渡期内,需参考新规展业,不得趁机实施“规模冲刺”。

  “目前我们对新规的一些具体执行细节还不太领会。比如,监管强调必须跟踪融入方资金用途,融入方融入资金存放于证券公司指定银行开立的专用账户,加强专户管理的可操作性。但具体如何通过银行监管账户进行跟踪,我们还有不清楚的地方。为了避免违规,我们暂时观望,对于新增业务非常谨慎。” 上述华北地区一家中型券商信用业务负责人称。

  同时,近期市场波动较大,股票质押业务风险也随之增加,这也成为券商收紧股票质押业务的重要原因。

  瑞银证券中国首席策略分析师高挺今日发表最新股票策略报告,据数据估算,目前未解押个股市值约4.3万亿元(2月8日收盘价),质押方出借资金合计2.3万亿元,其中券商占比63%、银行16%、信托公司15%。

  报告中称,假设平仓和警戒线分别为维持担保比例140%和160%,目前跌破平仓线和警戒线的个股数分别为801只和1161只,质押市值分别4400亿和8400亿。从总量而言,风险仍在可控范围内。若再跌10%,则跌破平仓线和警戒线的个股数将达到941只和1266只。

  次级债融资成本上升

  一家上调了股票质押利率的券商告诉记者,除了对股票质押风险意识提高的因素之外,券商自身融资成本通通上升也是主因。

  以招商证券为例,2017年招商证券发行的次级债票面年利率是5.1%,而2018年1月发行的次级债票面利率就提高到了5.7%,融资成本提高了11%。

  记者获悉,2018年年初发行次级债的券商还有浙商证券方正证券等。

  浙商证券非公开发行的2018年次级债(第一期),融资金额20亿元,票面利率5.93%,期限1年,比2017年发行的20亿次级债5.5%利率提高了8%。

  而方正证券非公开发行的2018年次级债(第一期),融资金额6.4亿元,票面利率更高达6.3%,期限2年。

  也就是说,资金面的紧张让券商自身的融资成本上升,就算没有适应新规的需要,股票质押式回购业务的利差也在收窄,多数券商对股票质押的利率都有所提高。

  减持新规减缓出资方强制平仓

  近期让券商更加头疼的是,尽管质押的股票跌破平仓线和警戒线,券商也难以立即平仓,因为平仓也需遵守减持新规,即“90日内通过竞价交易至多减持总股本1%”及大宗交易所得股票“半年内不得减持”的规则。上市公司大股东减持股份还需要提前15个交易日披露减持计划。